Что бы ни говорилось об огромном вкладе нефтяников в экономику России, некоторые из них сохраняют вполне скромную налоговую нагрузку. Такой вывод можно сделать на основании отчёта «Лукойла» за 2024 год. Компания платит щедрые дивиденды и тратит миллиарды на скупку собственных акций в интересах топ-менеджеров. На фоне этого детище Вагита Алекперова продолжает развивать проекты за границей и получать льготы от государства на территории РФ.
Выручка «Лукойла» за минувший год составила 8,622 трлн рублей, налоговые платежи – 1,915 трлн рублей. Это следует из консолидированной финансовой отчётности компании, которая была опубликована в понедельник. Последняя цифра приведена без учёта налога на прибыль, поскольку о нём разговор отдельный. Существует мнение, что «Лукойл» может занижать платежи по этому налогу. В 2024 году в составе прочих расходов он признал убытки от обесценения основных средств в общей сумме 93,3 млрд руб. Почти вся эта сумма относится к иностранным проектам: 50,4 млрд руб. «потеряли» на разведке и добыче, ещё 31,1 млрд руб. – на переработке нефти, торговле и сбыте за рубежом.
Чистая прибыль «Лукойла» по МСФО снизилась на 27% и составила 848,5 млрд рублей. Однако компания продолжает давать щедрые дивиденды. По итогам 2024 года совет директоров рекомендовал выплатить по 541 руб. на акцию (или суммарно 374 млрд руб.). При том, что ранее акционеры получили промежуточные дивиденды за 9 месяцев минувшего года из расчета 514 руб. на акцию (или совокупно 356 млрд руб.).
Обратим ещё раз внимание на цифры: чистая прибыль в 2024-м составила 848,5 млрд руб., суммарные дивиденды за тот же период могут превысить 730 млрд руб. Это означает, что вопреки не самым высоким ценам на сырьё крупнейшая частная нефтяная компания страны продолжает генерировать гигантские объёмы денежных средств и распределяет их в пользу акционеров.
К слову, насколько можно понять, крупные доли в капитале «Лукойла» по-прежнему принадлежат Вагиту Алекперову и Леониду Федуну, которые из-за санкций покинули руководящие посты в компании. Иностранные организации также могут оставаться в числе её акционеров и получать дивиденды.
Насколько это справедливо в условиях «контролируемого дефицита» бюджета и продолжающегося санкционного давления на нашу страну? Вопрос не праздный, и отвечать на него, наверное, должны не журналисты. Мы лишь делимся соображениями, которые возникли у нас после ознакомления с отчётностью «Лукойла».
Льготники с девятью нулями
Возвращаясь к объёму выплаченных «Лукойлом» в 2024 году налогов в размере 1,915 трлн рублей, ряд экспертов отмечают, что в отчетности не отражена сумма возврата по акцизу для нефтеперерабатывающих заводов. По их оценке, в прошлом году она могла составить 1 трлн рублей. «Таким образом, чистые налоговые выплаты «Лукойла» в 2024 году могут составлять даже менее 1 трлн рублей, – пишет доцент Финансового университета при правительстве РФ Валерий Андрианов в своей колонке на сайте «Независимой газеты. Он указывает, что компания традиционно пользуется значительными налоговыми льготами, снижая тем самым объем своих отчислений в бюджет. «Подобные послабления охватывают порядка 70% от объема ее добычи. В частности, в эту категорию входят сверхвязкая нефть, трудноизвлекаемые запасы и месторождения на Каспии. Само по себе это не страшно. Возможно, компания использует «сэкономленные» на налогах средства на собственное развитие и создание новых мощностей. Увы, это не так», – подчёркивает Валерий Андрианов.
Шамсуд Дин Джаббар, совершивший теракт в Новом Орлеане, США, изначально собирался расправиться с членами своей семьи, но изменил планы. Ранее мужчина упоминал в видеороликах о разводе.
По мнению экономиста, при выручке в 8,6 трлн рублей вклад в экономику РФ второй по добыче нефти компании в стране выглядит достаточно скромным. Он поясняет, что свободные средства «Лукойл» направляет не на реализацию новых добычных проектов в России, а в том числе на выкуп своих акций с рынка.
С 2018 года в «Лукойле» действует программа поощрения ключевых работников. В рамках неё среди примерно 1000 менеджеров распределяют акции «Лукойла». В 2024 году компания потратила на выкуп этих бумаг порядка 100 млрд рублей. Речь идёт о 15,2 млн акций или 2,2% уставного капитала эмитента. Более половины акций – 7,4 млн штук – были бесплатно распределены между сотрудниками и, насколько можно понять, увеличили расходы их работодателя.
«С учетом одобренного объема выкупа в рамках текущего этапа Программы (19 млн акций), а также выкупленных в 2018-2022 гг. порядка 40 млн акций, общий объем распределенных за восемь лет ценных бумаг может составить 59 млн шт., или 8,5% уставного капитала. Текущая стоимость этого пакета составляет около 432 млрд руб., – это по 432 млн руб. на каждого из вышеупомянутой тысячи человек», – пишет Валерий Андрианов. Можно было бы предположить, что все эти хорошо мотивированные менеджеры усиленно развивают новые месторождения на территории России, но…
То ли местные, то ли иностранцы
Если довериться нашим подсчётам, в 2015–2021 годах капитальные вложения «Лукойла» в проекты по добыче сырья составляли в среднем около 300 млрд рублей в год, при этом в 2021 году они составили 256 млрд руб. Снижение инвестиций может свидетельствовать об отсутствии у компании крупных проектов по развитию добычи нефти в стране. При этом, насколько можно судить, она ежегодно генерирует свободный денежный поток на уровне свыше 1 трлн рублей. На фоне внушительных дивидендов и расходов на менеджмент она накопила сопоставимую сумму в «кубышке». Объём денежных средств на балансе «Лукойла» составляет 1,4 трлн рублей или 28% его рыночной капитализации. «Только на процентах в банках компания зарабатывает свыше 120 млрд рублей в год», – отмечает Валерий Андрианов.
При всём при этом холдинг Алекперова и Федуна, созданный в начале 1990-х на базе советских нефтяных месторождений и НПЗ, сегодня активно позиционирует себя не как российскую, а как международную компанию. «Лукойл» – одна из крупнейших публичных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире, на долю которой приходится около 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов», – сказано на его сайте. Компания владеет предприятиями в Азербайджане, Ираке, Казахстане, Узбекистане, Египте, Камеруне, Нигерии, Гане, Мексике, ОАЭ и Республике Конго.
Если смотреть с точки зрения акционеров, вся эта ситуация выглядит, по сути, идеальной: и льготы по налогам, и дивиденды, и возможность вкладывать деньги за границей. Потрясающая эффективность, бизнесом за тем и занимаются, чтобы получать прибыль. Главное, чтобы при этом компания не вела себя так, будто осталась в России случайно. Тем более, что значительная часть её мощностей по-прежнему сосредоточена на территории нашей страны.
